10月25日，六家公司从新三板摘牌，至此，今年来新三板摘牌家数已达473家。

新三板摘牌通常有IPO转板摘牌说，不适应监管说、融资难说、经营困难说、违规违纪说等等。

　　根据“通知”以及明晰相关统计口径的“细则”，研究机构表示相当一部分机构管理费占比要求达标困难，因此面临摘牌风险。此外，“细则”规定“证券类私募”不能通过新三板融资，意味着部分私募机构或需要变更业务，否则也将面临摘牌。

　　新三板研究机构北京梧桐树下信息科技公司表示，私募机构已披露2016年年报的26家挂牌私募中，10家由于在2016年5月27日前并未在中国证券投资基金业协会登记为私募管理人，因此不受自查整改要求约束。剩余16家中仅有7家管理费占比要求能够达标。

　　“细则”亦明晰了符合整改条件的处理办法。未提交、在指定披露日未披露自查整改报告、或者虽提交自查整改报告但经股转系统审查不符合整改条件的挂牌私募机构、将被强制摘牌。强制摘牌时间为股转系统指定披露日七日之内。

防水企业的应对之策

　　成为公众公司，如果始终是一支“僵尸股”，那实际上和不挂牌没什么差别。通过交易获得一个“市值”既是对公司价值的肯定，也是公司面对资本市场的一个标签。

　　以新近上市的凯伦建材为例，当初凯伦建材挂牌新三板后共有三笔交易，分别于2015年1月20日、21日、29日以5元/股的价格成交1万股、20万股、9万股。此外，凯伦建材于2015年6月定向发行400万股股票，发行价格为4元/股。

　　凯伦建材从新三板挂牌到深证上市，只花了523天时间。

　　新股发行当日涨幅44%，股价19.8元。

　　以4元定增价格，收益近5倍 。

　　从某种意义上说，投资人的价值不亚于你的“客户”和“员工”。客户带来生意，团队员工带来好的产品及服务，投资者带来的是企业发展所需的资金、行业内*新的信息以及资本市场对你的信心。

　　市值=公司净利润*市盈率，前者是公司持续增长的业绩，后者是市场对公司估值水平的认可。因此，市值代表了一家新三板公司的内在价值、流动性溢价、稀缺性溢价、光环效应、壳价值、筹码价值、退出渠道……但物极必反，如果一家新三板公司过度热衷于市值管理，那结果必然是遭到市场唾弃。

　　有人说，及时上了新三板，也是融资困难，其实不是融资难，而是企业家的估值预期越来越膨胀。对于中小企业而言，“小步快跑”更加务实，切忌趁牛市捞钱，熊市吃面。眼光放长远，资本格局大一点！

　　事实上，新三板的融资工具并不少，除了最基本的股权融资，优先股、股权质押、可转债、双创债，甚至是资产证券化、供应链金融都可供选择。企业的发展离不开资金的支持，而挂牌新三板就是为了实现“直接融资”，因此要尽可能用好各种创新融资工具。

　　长期养成的家族企业经营习惯，是中小企业普遍存在的问题，挂牌后又缺少内控体系，导致一些企业挂牌后仍然未能彻底规范，占用资金、关联交易、同业竞争屡禁不止。不违规，这是对一家公众公司最起码的要求。正本清源，守住监管底线，才能实现长远发展。